金融类

贵金属

贵金属：情绪触冰点争议中迎反弹

1、本周黄金表现继续震荡偏强，距离近期低点反弹约4%。从近期美元反弹以及美长期国债收益率上升的表现来看，对黄金的利空作用再减弱。不过，黄金市场的整体情绪仍然偏弱，全球黄金ETF持仓仍在减仓，CFTC非商业多头持仓也仍在下降，国内沪金沉淀资金处在近年来偏低的位置。

2、本周美联储迎来本年度第二次议息会议，议息结果仍维系宽松的货币政策不变。鲍威尔会后讲话表现出对短期通胀预期上升的容忍度，并对美长期国债收益率上行表示不存在干涉的必要。这意味着美长期国债收益率仍有上行空间，市场再通胀交易的延续。另外，虽然美联储不支持近两年加息观点，但支持年加息的官员上升至4位，比例虽仍然偏低，但也可见美联储内部的分歧点。19日美联储表示SLR到期不续，一度促使美长期国债收益率以及美元的快速反弹。可以说，当前的宏观面从预期方面来说对黄金的利空仍然存在。不过，从美联储会后黄金的表现来看，黄金对延续的利空有所“麻木”，市场对潜在的利多反而更感“兴趣”。

另外，从国内沪金沉淀资金来看，已经到近年来偏低位置，这或许是黄金阶段性回调到位的一个标志。

3、前期提到，从美PPI和CPI数据来看，随着PPI反弹至近几年较高水平，后期市场或