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螺纹钢（邱跃成）：

唐山限产再掀波澜，现货跟进较为乏力

螺纹方面，本周螺纹周产量小幅减少2.3万吨，总库存减少35.86万吨，表观消费量增加39.25万吨至.35万吨。周产量小幅下降，总库存由升转降，库存拐点正式出现。近期钢材从现实供需来看表现偏弱，以春节后第五周的数据和年同期相比，螺纹周产量和总库存分别增长6.6%和43.8%，螺纹表需则下降5.2%。从1-2月份数据来看，1-2月粗钢产量同比增长12.9%，钢材产量同比增长23.6%；1-2月份房屋新开工面积相较年下降9.44%，基建投资较年同期下降3.2%，整体需求端数据表现不及预期。本周五唐山再次出台超预期的全年限产30-50%的政策措施，期货盘面大幅拉升，并处于升水现货局面。在双休日期间唐山钢坯价格累计大涨元，但华东螺纹现货价格涨幅只有50元左右，华东主导钢厂沙钢3月下旬出厂价格维持不变，显示现货价格跟涨较为乏力。预计下周螺纹盘面或仍将围绕政策面博弈剧烈震荡。

热卷方面，本周热卷产量继续回落4.78万吨，总库存减少23.83万吨，表需环比增加6.56万吨至.34万吨。近期唐山地区限产持续发力，对热卷供应形成较大影响，热卷产量已连续四周下降，库存也连续两周下降。2月份汽车、家电、工程机械等产量同比大幅增长，显示热卷下游行业需求表现依然不错。不过当前的价格过高，下游加工厂价格接受能力减弱。且近期冷轧表现较差，冷热价差从去年末的0元收窄到目前的元，对热轧走势或将形成一定影响。另外，近期有关降低或取消热卷出口退税的传闻较多，政策出台对热卷走势将形成扰动。预计下周热卷期货盘面或将宽幅震荡运行。策略方面，单边建议区间操作，套利建议多成材空铁矿。

铁矿石（邱跃成）：

限产减排影响下，铁矿石价格震荡偏弱

供应方面，澳巴发运总量有所增加，环比增加.7万吨，但两国发往中国比例均有所下降。分国别来看，澳大利亚飓风天气过后，发运量有所回升，环比增加.4万吨，发往中国比例连续两周下降，环比下降3.96%至75.66%，发往中国铁矿石数量环比增加.7万吨；巴西方面，发运量环比减少91.7万吨至.6万吨，据巴西出口数据，2月份巴西出口至中国比例环比下降5.13%至63.63%。分矿山来看，澳洲力拓、BHP、FMG发运往中国量均有所回升，分别增加.5万吨、48.4万吨、6.8万吨，巴西淡水河谷发运量环比回落37.3万吨。到港资源方面，中国26港铁矿石到港量环比减少19.1万吨，但目前到港资源也是高于去年同期水平，另外，据海关消息，中国1-2月铁矿砂及其精矿进口量为.6万吨，去年12月为.6万吨。

需求方面，本周一解除唐山限产II级应急响应，但河北地区高炉开工率并没有回升，仍就持续下降，据据Mysteel数据显示，本周家样本钢厂日均铁水产量为万吨/天，环比下降8.6万吨/天，高炉开工率及产能利用率分别下降0.65%和3.23%，河北地区高炉开工率51.11%，环比下降1.27%。港口疏港量本周环比小幅回升3.7万吨，但仍是处于较低位置，本周的港口成交量则是有所减弱，下游钢材的库存去库拐点正式到来，但表需数据表现仍不及预期。另外，周五唐山地区出台限产减排草案，限产在今年可能成为常态化趋势，对铁矿石的需求预期打击较大。

库存方面，本周45港总库存延续9周累库，目前为1.3亿吨，环比增加万吨，高于去年同期水平，供应端季节性减量较小，铁水产量降幅较大，疏港持续保持较低位置，加上压港持续缓解，港口库存继续延续累库趋势。从品种结构方面看，本周港口库存中，粉矿库存环比增加76.86万吨，块矿增86.6万吨，球团降1.3万吨。

总体来看，从基本面来看，供应端发运量环比增加，到港量小幅减少但仍高于去年同期水平，而需求端近期受到限产减排的影响，导致市场对后续铁矿石需求的预期较差，港口库存持续累库走势，本周呈现基本面走弱的格局，但目前钢厂利润明显回升以及下游钢材需求启动对现货价格仍有所支撑，预计价格将持续高位震荡运行，需要实时